央行将开展4500亿元MLF操作 实现净投放630亿元[推荐]

3月24日，央行发布公告称，2025年3月25日将开展4500亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年。本月MLF到期3870亿元，因此将实现净投放630亿元。

公告还提到，为了保持银行体系流动性充裕并满足不同参与机构的资金需求，自本月起MLF将采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式进行操作。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，这是2024年7月以来MLF首次实现净投放。今年以来，央行通过多种工具投放流动性，1-2月买断式逆回购和MLF合计净投放超过1.3万亿元，保持了市场流动性的充裕，体现了货币政策的适度宽松。

董希淼进一步指出，从本月开始，MLF改为多重价位中标，不再有统一的中标利率，这标志着MLF利率的政策属性完全退出。这种方式可以更好地反映银行差异化的资金需求，有助于降低银行资金成本，缓解息差缩窄压力，并增强金融机构的服务实体经济能力。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，此次4500亿元MLF操作是近一段时间以来首次加量续作，可能与央行暂停公开市场国债买入有关。中标方式的调整将进一步淡化MLF中标利率的政策利率色彩，凸显其作为中期流动性管理工具的作用。同时，这也会进一步突出央行7天期逆回购利率的主要政策利率地位，促进由短及长的利率传导机制。