谜一样的市场资金流动性【微发信息网】
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谜一样的市场资金流动性

   日期:2014-01-22 22:04:48     来源:央视网    作者:258信息网    浏览:19    评论:0    
核心提示: 2014年开年,央行最关心的是什么?  从1月17日召开的2014年货币信贷工作会议的内容来看,央行提醒货币信贷部门1月份前期贷款
  2014年开年,央行最关心的是什么?

  从1月17日召开的2014年货币信贷工作会议的内容来看,央行提醒货币信贷部门1月份前期贷款增长较快,而临近春节,现金需求将增加较多,金融机构要加强流动性和资产负债管理,“要合理安排贷款投放节奏,防止资产过快扩张。”

  较往年不同的是,2014年1月集元旦与春节两个节日于一身,“双节”之下资金大进大出,银行体系的流动性考验将空前严峻。

  另一方面,货币基金收益率在年初却不降反升,连连攀高。与货币基金收益率密切相关的是银行间市场的资金面状况,资金的紧缺直接推升利率,但这又与年初银行快速放贷出现了矛盾。那么到底是银行不差钱、货基收益虚高,还是本年度依然流动性偏紧而银行贷款冒进呢?

  “紧张”与“奔放”的银行数据

  “从历史上来看,每当临近春节,跨节现金需求将开始逐渐上升,从1月中旬开始回购利率会逐步上升。由于今年春节正好在1月末,理论上取现的高峰完全体现在1月份。”民生银行金融市场部研究员马跃表示,居民取现会降低银行的超储率,这仍会对流动性形成较为明显的影响。

  双节压力下的一月,果然不一般。

  本周一,受春节前的现金需求推动,银行间市场七天回购移动平均利率升至6.39%,较上周五收盘点位高逾200个基点,继去年6月“钱荒”后再次突破6%,创去年12月24日以来最高水平。

  当日银行间市场资金价格量增价涨,资金需求加大。全天质押式回购成交5938亿,较前日增加逾13%。同日,各期限利率也继续上涨。隔夜上海银行间同业拆放利率(Shibor)报3.8880%,大涨107.10个基点;7天Shibor报6.3290%,大涨155.30个基点;3个月Shibor报5.5893%,上涨0.25个基点。

  为了缓解市场流动性,周二,央行公开市场进行1800亿元人民币21天期逆回购操作,进行750亿元人民币7天期逆回购操作。这是自去年12月23日后第一次向银行间市场注资。

  此外,央行还创新性宣布开展分支行常备借贷便利(SLF)试点,向中小金融机构提供流动性支持。同时,央行已经通过SLF向大型商业银行注资1200亿元。

  市场人士称,从通过SLF向中小金融机构支持流动性,到新增21天逆回购询量,上述事件均明确表明央行春节前的态度,即保障春节前流动性供给,熨平节前资金波动。

  但另外一方面,银行快速的放贷却看不出丝毫的“钱紧”。

  据国内某媒体报道,截至1月12日,工农中建四大行新增人民币贷款约3200亿元,显著高于去年同期2700亿新增;且如此集中放款是在四大行存款流失5500亿的基础上逆势完成的。照此速度,今年1月,金融机构新增贷款料将超过1万亿元。历史数据显示,2013年1月新增贷款1.07万亿元。

  诱人的收益

  今年的货币基金很不寻常。

  截至1月21日,各只互联网平台的货币基金7日年化收益率都高的诱人。支付宝旗下的余额宝收益率6.4316%,腾讯微信旗下的理财通收益率7.3380%,百度理财旗下的百赚收益率7.066%,网易现金宝收益率6.494%。

  无疑,与货币基金收益率密切相关的是银行间市场的资金面状况,资金的紧缺直接推升利率,货基收益由此连连攀升。

  据业内人士介绍,通常银行在应付完年末的存贷比考核后,同业存款和协议存款的利率就会下降,货币基金的收益也将随之回落。“但是,今年真的很特殊。”

  央行调查统计司司长盛松成日前亦公开表示,“互联网金融快速发展加大了银行的压力,银行必须以高利率与互联网金融产品竞争,这会直接推高市场利率。”他预计,在利率市场化推进、投资需求上升和美国退出量化宽松等内外因素的“夹击”下,未来的利率水平将呈现趋势性上升。

  流动性表现真的矛盾?

  两者的势头看似都很猛,但是对于处在跷跷板两头的数据来讲,终究要分出谁上谁下。未来谁会笑傲江湖?什么力量左右其中?

  对于商业银行快速放贷,山西财经大学教授王丽珠认为,每年1月份贷款规模加大已成常态,因为商业银行在前一年年底用完贷款指标,贷款需求压制比较厉害,第二年年初就会将前一年没有满足的信贷需求投放出去,一般数字都会比较大,商业银行在年初放款,一定程度可以增加市场的流动性。

  对于货币基金的高收益,基金业内人士认为,货币基金年初“疯狂”主要是因为市场资金面紧张和互联网金融的大势所趋。

  但是在收益攀高、规模扩张背后货币基金又有多少水分?

  “一季度过后,规模缩水80%的货币基金并不鲜见。”海通证券基金分析师王广国表示,由于年底基金公司大量冲规模,因此来年一季报中出现货基大规模缩水是业内的普遍现象。

 
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