本报记者党鹏成都报道
在上交所的两度问询下，一场仅仅持续了11天的收购案就此收场。
交易的双方，分别是中国蓝田总公司（以下简称“中国蓝田”）和东方金钰（600086.SH）。从2月2日东方金钰发布公告称，中国蓝田拟收购公司控股股东云南兴龙实业有限公司（以下简称“兴龙实业”）全部股权，到2月13日宣布暂时终止股权转让事项。“双方各执一词，演绎了一场收购罗生门。”http://www.yixiin.com/news/有证券分析师告诉《中国经营报》记者，或许源于舆论压力太大，中国蓝田未能暗度陈仓借壳上市。
如今，负债高达90.74亿元的东方金钰，被多家机构起诉追债，前途未卜。记者注意到，去年1月东方金钰曾推出重组方案，由公司收购三宗资产，但时隔一年之后，已于今年1月23日主动叫停。
1月31日，东方金钰预告称2018年净利润将亏损9亿元至11亿元。“翡翠、黄金作为珠宝市场的重要组成部分，一直是消费者保值增值的投资消费渠道，虽不具备大的成长性，但也是稳健发展。”奢侈品专家、要客研究院院长周婷告诉记者，东方金钰的急剧变化应该是企业自身内部管理的问题。
央企收购罗生门
中国蓝田正是昔日因造假退市的“农业第一股”蓝田股份的时任第一大股东，瞿兆玉也是蓝田股份原法定代表人，曾因提供虚假财务报告罪、行贿罪等两度被判刑事处罚。
中国蓝田此次出手，欲收购的是东方金钰控股股东兴龙实业的全部股权，后者间接持有上市公司31.42%的股权。如果收购成功，中国蓝田将是东方金钰新的实际控制人。
按照东方金钰在2月2日的公告，中国蓝田承诺全力支持上市公司继续推进债务司法重整，包括提供资金周转、取得金融机构授信、提供担保等，以恢复上市公司的盈利能力。
这一纸控制权易主公告，让持有东方金钰的投资者着实过了一个好年。尤其在2月11日和2月12日的节后两个交易日，投资者连续追捧东方金钰，使其股价连续两天涨停。
但中国蓝田背后的法人代表瞿兆玉，却将这宗收购推向了风口浪尖。在中国蓝田的官方网站，如此介绍称：“1989年3月6日成立，经国家工商总局批准成立的全民所有制大型中央企业，是农业部投资的直属单位。”记者查询启信宝系统，也明确显示中国蓝田的股东为农业部，100%控股。
但中国蓝田正是昔日因造假退市的“农业第一股”蓝田股份的时任第一大股东，瞿兆玉也是蓝田股份原法定代表人，曾因提供虚假财务报告罪、行贿罪等两度被判刑事处罚。
也正是基于此，上交所在2月10日、12日，两度向东方金钰下发《关于公司控制权拟发生变更事项的问询函》及《关于东方金钰控制权转让相关事项的监管工作函》。其中的重点就是要求说明中国蓝田为“农业部主管的全民所有制企业”是什么意思，更要求说明中国蓝田的法定代表人瞿兆玉与中国蓝田以及退市的蓝田股份的关系。
记者注意到，一份由瞿兆玉在2月11日签署的“中国蓝田总公司中蓝公函2019（001号）”文件显示，“经我司调查核实，我司与赵宁于2019年1月31日形成的（2019）003号《中国蓝田总公司会议纪要》未经我司法定代表人签署。且会议决议未经我司正常决策审批流程批准，不符合我司决策制度，因此该收购事项无效。我司声明，暂无意向收购兴龙实业股权。且未聘请任何第三方机构参与此股权收购事项。”中国蓝田声明：“我司将立即终止全部谈判，并否决全部决议。”
由此，在上交所的监管下，2月12日东方金钰公告称“由于中国蓝田未就身份、主体资格、资信情况及收购的合法合规性提供说明及相关正面材料，公司决定暂时终止股权转让事项。”至于双方缘何在信息沟通上各执一词，截至记者发稿，东方金钰未回复采访函。
“如果没有上交所的监管函，中国蓝田或许就‘偷渡’成功了。”上述证券分析师认为，这也凸显出监管层对于股市尤其是股权收购、重组的监管日益严格，“资本市场不再是以前的了。”
艰难的自救之路
根据东方金钰在2018年三季度财报显示，公司及子公司向各级金融机构借款已逾期，且没有偿还本金的就有21.89亿元，公司负债合计90.74亿元。
被称为“翡翠第一股”的东方金钰，一直命运多舛。
2017年1月，因操纵股价获罪的徐翔，就曾染指东方金钰。东方金钰大股东兴龙实业的控制人云南前首富赵兴龙，也因涉案被刑事判决。随后其子赵宁接任董事长，东方金钰开始因资金问题一次次陷入风波。
去年1月18日，东方金钰推出一项重组方案，由公司收购位于云南昆明和瑞丽市的6个标的。后来，东方金钰压缩为3个标的，包括瑞丽金星翡翠珠宝交易市场、瑞丽姐告金龙房地产开发有限公司100%股权、云南泰丽宫珠宝交易市场等资产，上述3项资产收购价位为17.26亿元现金。
但上述收购一直未能推进，东方金钰公告称，“鉴于市场环境变化，部分标的资产存在质押、冻结等原因，公司决定部分标的资产将不再纳入上述重组交易范围”。
随后，重组未能推进，却在今年1月16日，东方金钰收到了中国证监会的一纸《调查通知书》（编号：鄂证调查字2019006号）。就此，公司公告称，根据中国证监会立案调查结果认定的事实，若触及重大违法强制退市情形，公司股票交易将被实行退市风险警示。“因此，公司现阶段情况不具备继续筹划重大资产重组事项的条件。”
与此同时，东方金钰强调无法推进重组的原因在于：“公司近期面临较大数额债务到期，标的资产处于抵押或冻结状态；由于近期公司面临较大的偿债压力，已有数笔债务出现违约，现阶段无法完成标的资产的交割。”
根据东方金钰在2018年三季度财报显示，公司及子公司向各级金融机构借款已逾期，且没有偿还本金的就有21.89亿元，公司负债合计90.74亿元。
1月15日东方金钰发布公告称，截至2019年1月11日，公司新增16.7亿元债务到期未能清偿，累计逾期本金已达38.58亿元。记者发现，其中就有多家信托公司不幸“踩雷”，这其中包括百瑞信托、中信信托、中铁信托、华融信托、中海信托等信托公司，逾期债务达11.44亿元。
为此，部分信托公司也不得不向法院请求强制执行。2019年1月14日，东方金钰就披露了4份执行裁定书，其中，百瑞信托请求强制东方金钰偿付2.79亿元及利息等；中信信托则请求执行与云南兴龙实业有限公司、赵宁借款合同纠纷一案。
“此前东方金钰做了大量的质押融资，一旦资金链断裂，债务逾期就会压得公司‘喘不过气来’。”有信托公司研究员分析，如此大规模的债务必然引发监管部门的调查，在股权出售和资产重组受挫之后，未来如何消化将是最大的考验。至于未来有何计划，东方金钰未做公告也未回复《中国经营报》记者的采访。
巨额亏损下的百亿库存
业绩如此下滑，显然与此前东方金钰大量囤积翡翠原石和黄金有很大关系。截至2018年三季度末，公司存货价值高达96.39亿元。
1月31日，东方金钰发布业绩预告称，预计2018年1-12月归属于上市公司股东的净利润：-9亿元至-11亿元，与上年同期相比变动幅度：-489.44%至-575.99%。
至于业绩变动的原因，东方金钰称：2018年度因债务逾期未归还对公司经营造成重大影响，业绩预亏除非经常性损益后的亏损，主要原因是债务金额较大产生的利息费用较多以及计提资产减值损失。
业绩如此下滑，显然与此前东方金钰大量囤积翡翠原石和黄金有很大关系。截至2018年三季度末，公司存货价值高达96.39亿元。
“因为翡翠的毛利率远比黄金高，加上翡翠资源日渐稀缺，因此行业里囤积翡翠原石是常态需要。”在瑞丽经营翡翠的一家河南籍老板告诉记者，但原石的价值评估水分太大，也不排除有的企业为了做账而高价倒卖。
记者注意到，东方金钰在2017年就采购翡翠原石338块，耗资25.94亿元，公司存货从2016年底的69.15亿元增长至2017年底的96.54亿元。
但是从2015年至2017年这3年间，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-16.8亿元、-10.8亿元和-17.81亿元。
同一时期，公司的应收账款分别为3.99亿元、1.87亿元和2.57亿元。截至2018年三季报末，虽然公司应收账款6.68亿元，同比增加160.03%，但是仍然出现高达9亿至11亿元的巨亏。
“目前翡翠行业有20%-50%的市场下滑，对于东方金钰来说，门店体量没有优势，产品设计没有特色，缺乏核心竞争力。”周婷认为，利润和债务的问题与其内部管理有关，已然不是单纯的经营问题。
如今，接替父亲事业的赵宁，已于2月1日辞去了东方金钰董事长等职务，也让这家翡翠第一股的未来充满变数。http://www.yixiin.com/
从2月2日东方金钰发布公告称，中国蓝田拟收购公司控股股东云南兴龙实业有限公司全部股权，到2月13日宣布暂时终止股权转让事项，仅11天。
