资本市场发展壮大,是我国改革开放的丰硕成果,表现之一就是上市公司已成为中国经济的支柱力量。
截至2018年10月底,境内上市公司共3573家,http://www.yixiin.com/photo/ 在世界主要国家(地区)中排名第4位;总市值44.65万亿元,排名第2位。中国企业500强中有364家是A股上市公司,占比约73%。
在资本市场上,国有上市公司实现了做强做优做大。截至2018年10月底,在沪深两市3573家上市公司中,国有控股上市公司1075家,总资产占全市场比重接近2/3,总市值占比超过1/2。可以说,国有企业主要优质资产已上市。
民营上市公司不断发展壮大。截至2018年10月底,3573家上市公司中,民营上市公司2498家,占比由2012年的55%提升至70%。
2018年,监管层在加强上市公司治理,规范信息披露和提高透明度,创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组方面取得了明显成效。比如,新版《上市公司治理准则》推动上市公司落实新发展理念。对《公司法》有关公司股份回购的规定作了修改,发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,拓宽了回购资金来源、鼓励上市公司实施股权激励或者员工持股计划,促进公司夯实估值基础,提升风险管理能力。再比如,《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》实施后,A股市场停盘“顽疾”明显改观。此外,还修订了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。2018年以来,长生生物等5家公司被强制退市,金亚科技等3家公司启动了强制退市程序等。
但是,目前上市公司的质量还有待提高。这表现在暴雷的“黑天鹅”频繁出现;上市门槛高,退市难,上市公司结构仍以传统产业为主等。
在中国经济结构转型升级的大形势下,这些问题反映出上市公司在质量上的短板。比如,以传统产业为主的结构,不能充分反映中国经济发展的真实面貌,也不能充分衔接新经济需求。实体经济在发生结构性变化,资本市场也需相应结构调整,资本市场原先设置的一些发审机制,有待因需而变。另一方面,退市还没有真正实现常态化,“有进有出、优胜劣汰”的市场生态有待进一步形成和深化。
因此,要更加注重提高上市公司质量,强化上市公司治理,严格退市制度,强化信息披露制度,切实做好投资者保护。其中,股票发行制度改革和退市制度改革尤其要同步大力推进。这“一进一出”两大改革,其实是“一枚硬币的两面”,是提高上市公司质量的“牛鼻子”。深化股票发行制度改革,增加包容性、适应性,吸引更多优秀的公司进入。同时,在监管和退市制度方面深度推进,以便为资本市场发展“添柴”,扫清各种障碍。
眼下,办好科创板并成功试点注册制,就是提高上市公司质量的首要工程。从市场功能上讲,设立科创板,试点注册制,是用市场化方式为中国科技创新型企业定价,让A股市场拥有更多的高成长投资标的,并让投资者能分享中国改革开放以来新经济发展的成果。从制度供应上讲,科创板与注册制试点配套推出,将完善资本市场支持新技术、新产业、新业态、新模式的制度机制,打通产业发展、科技创新、金融服务生态链,推动形成高质量的产融结合。由此,我国科技创新领域的投融资问题破局,而且资本市场生态将发生重大改变,优胜劣汰之下,上市公司的质量将实现飞跃。http://www.yixiin.com/news/