美的集团掌门人何享健独子何剑锋入主8个月后，开启了对华录百纳（300291.SZ）的洗壳之旅。
华录百纳的最新公告显示，公司全资子公司广东蓝色火焰拟分别以400万元、10万元的价格，将喀什蓝色火焰、北京蓝色火焰两家公司打包出售给南京大道行知文化传媒有限公司（简称大道行知）。
喀什蓝火是华录百纳耗资25亿元收购的核心资产http://www.yixiin.com/spread/，2016年、2017年分别为公司贡献净利润2.73亿元、1.50亿元，而今年前10个月亏损4.76亿元。其净资产由年初的9.03亿元暴跌至357.29万元。让市场不解的是，业绩承诺期满后，喀什蓝火的盈利能力、净资产为何会出现如此大的剧变？知名电视人龚立波接盘如此劣质资产究竟图些什么？
昨日下午，针对喀什蓝火业绩剧变现象，华录百纳证券部一人士向长江商报记者称，主要是经营不善所致。
不过，一大型投行人士则向长江商报记者称，业绩承诺期内为了实现承诺的业绩出现了透支，加上经营环境变化等，导致喀什蓝火巨亏。
长江商报记者发现，入主8个月后，何剑锋剥离喀什蓝火的“挤脓包”之举可能是洗壳动作，为其下一步资本运作铺路。
华录百纳表示，出售上述资产将导致公司产生12亿元至18亿元的投资亏损。今年，公司的亏损额将超过20亿元。
承诺期满喀什蓝火10个月亏4.7亿
曾经是净利润功臣在业绩承诺期届满后蜕变成亏损大户，新主何剑锋决定将其剥离。
这一功臣就是喀什蓝火。公开资料显示，2014年，华录百纳以发行股份加支付现金的方式收购广东蓝火100%股权，交易价格为25亿元，广东蓝火的子公司喀什蓝火和上海蓝火也并入上市公司。
广东蓝火曾是中国头部制作公司之一，主营电视栏目、电影、电视剧等文化作品的投资、制作、发行以及品牌内容整合营销服务。
此次交易，标的资产溢价率为6.50倍，交易对方承诺，蓝色火焰在2014年至2016年实现的净利润分别不低2亿元、2.5亿元、3.13亿元，合计为7.63亿元。
广东蓝火的净利润为2.30亿元、2.28亿元、3.07亿元。除了第一年顺利完成了业绩承诺数外，2015年、2016年的业绩均爽约。
广东蓝火的核心平台是喀什蓝火，业绩承诺期，喀什蓝火的净利润分别为2.23亿元、2.47亿元、2.73亿元。然而，2017年，其净利润只有1.5亿元。
今年前10个月，喀什蓝火亏损额高达4.76亿元。
四年贡献8.93亿元净利润的喀什蓝火为何在今年前10个月一下子亏掉了4.76亿元？
昨日下午，华录百纳方面向长江商报记者解释称，综艺板块业绩不及预期，受限韩令影响等，使得喀什蓝火业绩急剧下滑。
承诺的业绩屡屡爽约，而业绩承诺方胡刚及其一致行动人在套现逾4亿元后已经离职。
对此，香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者表示，受政策及环境影响，喀什蓝火盈利能力下滑有其必然性。但在其看来，更大的可能是在业绩承诺期内大幅透支了业绩，导致承诺期满业绩急剧下滑，进而巨幅亏损。
同样让人不解的是，接盘方龚立波明明知道是一个劣质资产仍然坚持收购，而且，大道行知并无实力，截至去年底，其净资产为5242.09万元，净利润为474.28万元。要支付410万元现金，再加上承担1.13亿元负债，大道行知似乎没有这个实力。
值得一提的是，大道行知属于华录百纳的合作方。华录百纳在2016年、2017年的年报中，有一笔“项目合作款”的应收账款1000万元，一直没有收回来，这足以说明两家公司在业务上过从甚密。
财务洗澡或为资本运作打埋伏
金主何剑锋入主并未能挽回华录百纳的跌势，而一次性爆出最高18亿元的亏损，何剑锋打的是什么算盘？
沈萌认为，何剑锋此举更大的可能是洗壳。华录百纳基本上已经成了一家壳公司，洗壳之后便于下一步资本运作。
长江商报记者发现，如果华录百纳不出售喀什蓝火，将会有高达19.66亿元商誉减值，出售后仍会产生12亿元至18亿元的投资亏损。今年前三季度，华录百纳亏损3.46亿元，加上此前计提的7.05亿元资产减值准备，这意味着，今年，公司亏损额度将超过20亿元。华录百纳410万元贱卖资产似乎是不得已而为之。
此外，截至今年9月底，公司营业收入只有4.25亿元，约为去年全年22.48亿元的18.91%。
华录百纳曾是一家国资控股公司，今年4月，资本大佬何享健、何剑锋父子联手，斥资18亿元接盘，持股18.16%成为华录百纳的控股股东，何剑锋为实控人。
昨晚，一券商人士亦向长江商报记者称，何剑锋入主后，一次性将华录百纳的风险点全部暴露，业绩巨亏，俗称财务大洗澡。利空出尽即是利好，风险清理干净后，便于何剑锋进行下一步资本运作。
对此，华录百纳方面回应长江商报记者称，剥离核心资产后，如果公司有资产注入等动作，会按照规定及时进行公告。
长江商报记者发现，何剑锋此前入主的盈峰环境（前身为上风高科）也是通过资本运作实现产业转型，跨界进入环保领域。
那么，下一步，何剑锋会如何操作？是否会推动华录百纳向社会购买资产呢？
沈萌认为，购买资产的可能性不太大。在其看来，何剑锋出资18亿元买下的华录百纳，其目的很可能就有推进资本重组意愿，即将美的集团旗下资产注入。
长江商报记者发现，美的集团旗下，除了电器类资产外，还有地产、物流、广告传媒等众多资产。http://www.yixiin.com/news/
