编者按：今年以来，随着股份回购新规的推进，A股被动式回购次数占比较高的格局逐渐扭转，而股份回购企业数量的增加也成为了稳定市场的重要因素之一。 《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在年内披露股份回购方案的492家公司中，陕西煤业、美的集团、世纪华通、分众传媒、均胜电子、金发科技、恒力股份、巨人网络等8家公司今年以来回购方案的资金上限居前。今日本报特对上述8家公司进行梳理分析，以供投资者参考。
世纪华通 强强联合带来同业竞争优势
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，世纪华通于今年11月7日发布了“实施回购”相关公告，拟回购金额上限为30亿元。http://www.yixiin.com/photo/
世纪华通12月份以来的股价呈现超跌态势，累计跌幅为7.26%，期间大单资金也处于净流出状态，累计大单资金净流出金额为10838.52万元。
与市场表现相反，公司今年三季报业绩靓丽，报告期内实现净利润87975.35 万元，同比增长23.10%。此外，公司也已披露年报业绩预告，今年全年有望盈利超过10亿元，达到115000.00 万元，预计同比增长46.92%。
对于该股，国信证券表示，公司近期发布公告拟收购盛跃网络，是为收购整合盛大游戏而特别设立的主体，拥有盛大游戏网游业务、主要经营性资产及核心经营团队，主要经营实体为盛趣信息、蓝沙信息、盛绩信息、数龙科技等。盛跃网络盈利能力居国内游戏厂商顶级水平，若世纪华通完成对盛大游戏并购，则两大顶级游戏研运商资源有望得到进一步整合，双方头部IP作品及强大海内外发行能力将使世纪华通在同业竞争中产生较大优势，A股游戏板块格局有望重构。公司游戏全产业链持续布局，在腾讯、三七战略合作加持下，业务有望持续保持较高增速；考虑盛大游戏注入可能，公司行业竞争力及长期成长力有望进一步凸显，加之回购力度增强表现公司长期发展信心，继续维持“增持”评级。（王 珂）
分众传媒 国内最大城市生活圈媒体网络
分众传媒今年以来股价不断回调整理，截至昨日收盘，分众传媒报收6.24元，收盘价较年初最高的12.88元（复权后）仍不足一半，期间累计跌幅近六成，市值今年以来也蒸发近千亿元，最新动态市盈率回归历史底部位置，为13.28倍，低于A股整体估值水平（13.51倍），股价被严重低估。因此，公司在4月份推出了股份回购计划，分众传媒发布回购计划报告书显示，公司拟以自由资金不超过30亿元(含30亿元)，每股回购价格不超过10.75元回购公司股份，预计回购股份约为2.79亿股，约占公司目前总股本的1.90%，回购期限自5月17日公司股东大会审议通过之日起12个月内。目前时间已经过半，但回购金额还不足1/4。
分众传媒12月3日晚间发布公告显示，截至2018年11月末，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份9961.2604万股，占公司总股本的0.679%，其中最高成交价为8.64元/股，最低成交价为5.68元/股，合计支付的总金额为人民币70017.9314万元（不含交易费用）。
分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。2017年，公司投资设立韩国子公司并投入运营，将业务拓展至首尔、釜山等15个韩国主要城市。截至2018年3月末，公司已形成了覆盖约300多个城市的生活圈媒体网络。
对于公司的未来发展趋势，国开证券表示，公司2018年开始的新一轮战略扩张，楼宇覆盖速度有望进一步加快。按公司中期覆盖500个城市的500万个终端，日覆盖5亿人收视城市新中产目标，其楼宇广告有望触达中国城市绝大部分的主流消费力。预计公司2018年-2020年净利润分别为61.53亿元、70.55亿元、80.98亿元，每股收益分别为0.42元、0.48元、0.55元，给予“推荐”评级。(任小雨)
巨人网络 践行“国际化”发展战略
《证券日报》市场研究中心统计数据发现，截至2018年11月30日，巨人网络集团股份有限公司 (以下简称巨人网络）通过集中竞价方式累计回购股份数量为45100股，占公司总股本的0.0022%；其中，最高成交价为19.10元/股，最低成交价为18.99元/股，成交总金额为85.66万元（不含交易费用）。2018年10月18日公告显示，披露关于回购部分社会公众股份的预案。回购总额不超过人民币20亿元（含）且不低于人民币10亿元（含）。回购方式为集中竞价交易方式。回购价格不超过人民币25元/股（含）。回购期限为自公司股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月。
市场表现方面，截至昨日，巨人网络最新收盘价为18.95元，年内累计下跌48.04%，最新动态市盈率为30.94倍。
另一方面，巨人网络通过并购的方式来扩大公司业务规模，2018年11月份，公司拟以19.61元/股定增15.56亿股作价305亿元购买重庆拨萃、上海准基、泛海投资、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰资、弘毅创领、宏景国盛、昆明金润合计持有的Alpha全部A类普通股。本次巨人网络收购的标的Alpha，是一家注册于开曼群岛的公司，公司本身并不从事经营活动，是为收购Playtika而成立的持股平台，用于承接Playtika的股权，其核心经营性资产为Playtika。巨人网络通过本次交易将大幅提升自身在全球网络游戏市场的竞争力，切入休闲社交类游戏市场，打造全球化的游戏发行运营平台，并借助标的公司精准的用户分析及营销能力，帮助上市公司进行产业链的全面拓展升级，提升营销推广能力，扩大市场占比，落实“国际化、精品化、手游化”的发展战略，增强上市公司的持续盈利能力和发展潜力。同时本次交易还有利于迅速扩大公司业务规模，强化公司在大数据分析及人工智能方面的技术优势，践行公司“国际化”的发展战略。（徐一鸣）
陕西煤业 布局新能源实现主业互补
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，陕西煤业于今年10月26日发布进度为“实施回购”的相关公告，拟回购资金总额上限为50亿元，在年内发布回购相关公告的上市公司中排名首位。
市场表现方面，陕西煤业本月以来累计上涨0.65%，最新收盘价为7.77元。资金流向方面，陕西煤业月内累计受到超过1亿元大单资金抢筹，累计大单资金净流入金额为15257.61万元。
业绩面上，陕西煤业目前暂未公布年报业绩预告，今年三季度公司实现净利润886411.50万元，同比增幅为9.86%。
据陕西煤业三季报披露显示，除净利润同比增长以外，公司报告期内营业收入以及经营性现金流也均实现同比增长，其中营业收入为4113130.50万元，同比增长4.38%，经营性现金流量净额为1284669.66万元，同比增长17.57%。
对于该股，天风证券指出，公司紧跟新能源发展步伐，积极进入新领域，培育新动能，通过投融资平台的有效使用，择机布局与公司主业互补、盈利接续的新能源行业优质资产，推进企业转型升级，创新发展，为清洁能源供应商和服务商夯实基础。截至今年6月30日，公司通过自有资金证券账户及信托计划共持有隆基股份7.65%的股权，且已派出董事，对隆基股份能够施加重大影响，因此将原隆基股份持股从“可供出售金融资产”核算转入“长期股权投资”科目，并采用权益法核算。2018年三季度公司实现投资收益3.81亿元，其中包含隆基股份对应的7.65%的利润。2017年隆基股份实现归母净利润35.65亿元，假设未来隆基股份净利润和公司持股比例不变，则公司有望增加年投资收益2.7亿元。预计陕西煤业2018年-2020年归属于母公司净利润分别为118.20亿元、130.89亿元和149.47亿元，对应每股收益分别为1.18元、1.31元和1.49元，维持“买入”评级。（王 珂）
美的集团 逆回购资金上限40亿元
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，美的集团于2018年7月26日发布回购相关公告，进度为“实施回购”，逆回购资金总额上限为40亿元，在年内所有发布回购相关公告的上市公司中排名第二。
从市场表现来看，美的集团12月份以来股价累计上涨2.74%，显著跑赢同期大盘（上证指数同期累计上涨0.21%）。从资金面上看，美的集团月内累计实现大单资金净流入6336.12万元。
从业绩方面来看，美的集团今年前三季度累计实现净利润1790023.90万元，同比增长19.35%。
公司三季报公告称，为规避原材料价格大幅波动给公司大宗原料采购带来的成本风险，公司开展了部分大宗原材料的期货操作业务，降低现货市场价格波动给公司经营带来的不确定性风险；同时公司利用银行金融工具，开展了部分外汇资金业务，以规避汇率和利率波动风险，实现外汇资产的保值增值，减少外汇负债及进行成本锁定。公司对衍生品投资与持仓风险进行充分的评估与控制。
对于该股，民生证券表示，三季度单季度公司营收增长1.01%，较上半年显著放缓。认为主要原因在于行业增长不佳的拖累：高基数影响下三季度公司空调安装卡增速放缓，7月份甚至出现负增长；洗衣机业务单季度出现负增长；小家电业务预计与上半年相当。基于T+3战略的推进，公司出货端增长与行业零售增长更为一致。展望四季度，预计冰洗业务随着战略调整见效，增速有望恢复；空调和厨电业务受行业影响，短期仍将低位运行，小家电业务增长应相对平稳。公司战略变化为中长期发展打开空间，良好的公司治理为战略执行奠定基础。公司拟换股收购小天鹅A，方案尚待通过，带来一定不确定性。预计公司2018年-2019年每股收益分别为3.09元、3.68元，维持“推荐”评级。（王 珂）
恒力股份 涤纶长丝行业龙头
《证券日报》市场研究中心统计数据发现，2018年10月份，恒力石化股份有限公司（以下简称恒力股份）拟以自有资金回购股份。回购资金总额不低于人民币10亿元，不超过人民币20亿元。回购价格不超过人民币18.00元/股，回购期限为自股东大会审议通过之日起6个月内。2018年11月20日公司实施了首次回购，回购股份数量3085900股，占公司目前总股本的0.06%。截至2018年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量5793200股，占公司目前总股本的0.11%，成交的最低价格12.40元/股，成交的最高价格14.59元/股，支付的总金额79618462.19元（不含佣金、过户费等交易费用）。
对于上市公司回购热度的悄然提升，业内人士普遍认为，当上市公司及重要股东认为股价无法体现公司价值时，回购和增持是有效的“护盘”手段，尤其是上市公司资金充沛时，回购更有利于保护全体股东的利益。
市场表现方面，截至昨日，恒力股份最新收盘价为14.15元，年内累计上涨16.59%，最新动态市盈率为20.22倍。http://www.yixiin.com/news/
据悉，恒力股份主要从事聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料的生产、研发和销售，同时对外提供电力、蒸汽等产品。公司产品种类丰富，各类产品规格齐全，涵盖PET、POY、FDY、DTY、BOPET、PBT、IPY、热电等产品，被广泛应用于民用纺织用品制造，产业用纺织用品制造，各类食品、药品、日用品的包装，家用器具、汽车工业、电子元件制造等领域。公司已成为国内最大、综合实力最强的PTA-聚酯纤维产业链一体化的生产龙头，同时恒力股份炼化2000万吨/年的炼化一体化项目正在稳步推进中，未来公司以原油炼化为起点，形成“芳烃-PTA-聚酯-民用丝及工业丝”的完整产业链，形成公司上下游业务的战略协同、资源共享。
对于该股，东兴证券表示，公司是涤纶长丝行业龙头，完成了“原油-芳烃-PTA-聚酯-纺丝”的全产业链一体化布局，打开了全产业协同与跨越成长的通道。三季度业绩大幅超出预期，上调公司2018年的盈利预测。预计公司2019年至2020年营业收入分别为1576.56亿元和1757.31亿元，归属于上市公司股东净利润分别为99.39亿元和117.54亿元；每股收益分别为1.97元和2.33元。维持公司“强烈推荐”评级。（徐一鸣）
金发科技 积极推进海外市场布局
金发科技今年以来股价累计下跌27.36%，截至昨日收盘，该股报收4.7元，年内股价跑输大盘。对此，公司表示，鉴于公司目前的二级市场股价已经背离公司的实际经营情况，不能正确反映公司的价值，为增强公众投资者对公司的信心，推动公司股票价值的合理回归，切实保护全体股东的合法权益，综合考虑市场状况和公司的财务资金状况，公司拟以自有资金或自筹资金回购公司股份。
金发科技2018年11月23日发布公告称，公司拟以自有资金或自筹资金回购公司股份。本次拟回购股份的资金总额最高不超过人民币20亿元，最低不低于人民币10亿元，若以回购资金上限20亿元、回购价格上限6元/股测算，预计回购股份总数为33333.33万股，占公司目前已发行总股本的比例为12.27%，回购期限不超6个月。回购的股份将用作员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本及国家政策法规允许范围内的其他用途。
目前公司已经成为全球领先，亚洲唯一完整掌握聚合、改性及终端应用核心技术的生物降解塑料生产企业。2017年，公司生物降解塑料继续保持强劲增长势头，全年销售1.67万吨（集团总销量），巩固了生物降解薄膜类原料全球前三，亚洲第一的领先地位。机构预计2018年生物降解地膜将在烟草、马铃薯和玉米等农作物上大面积使用，未来几年将出现爆发式增长。
对于该股的后市投资机会，国联证券表示，公司国内塑料改性化率仍有很大提升空间，公司也正积极推进欧洲、美国及印度等海外市场布局，且近期公告收购上游资产，完善自身产业链布局，看好公司长期持续稳定发展，因此提升公司盈利预测，预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.28元、0.33元、0.39元，对应估值分别为15倍、13倍、11倍，维持“推荐”评级。（任小雨）
均胜电子 产品覆盖四大领域
均胜电子今年以来股价累计幅跌27.80%，截至昨日收盘，该股报收23.66元，年内股价跑输大盘（沪指年内累计下跌21.57%）。对此，公司表示，为有效维护投资者的利益，增强投资者对公司未来发展前景的信心，提升对公司的价值认可，采取了回购部分股份的措施。2018年5月份，本次回购资金总额不低于人民币18亿元，不超过人民币22亿元，回购股份价格不超过人民币27.50元/股，本次回购股份数量将不少于6545.45万股，占公司目前已发行总股本比例不少于6.89%。本次回购股份的期限为自公司股东大会审议通过回购预案之日起不超过6个月。
本次回购期间公司2017年度利润分配方案实施后，回购价格调整为不超过27.40元/股，回购股份数量调整为不少于6569.34万股，占总股本不少于6.92%。截至11月23日，公司累计回购股份数量为7195.8239万股，占总股本的比例为7.58%，已实施的回购价格区间为21.26元/股-27.26元/股，支付的资金总金额为180106.4357万元(含手续费、过户费等交易费用)，公司回购金额已达到回购预案中的回购金额区间，本次回购股份方案实施完毕。
均胜电子通过近几年的深耕和布局，主要产品已覆盖与驾驶有关的四大领域：汽车主、被动安全，人机交互和智能车联，新能源电池管理系统和汽车功能件。根据公司披露显示，公司预测年初至下一报告期末的累计净利润与上年同期相比会有较大增幅。业绩变动原因：首先，公司原有主营业务持续稳定增长。其次，2018年公司完成对高田公司优质资产的收购，上述资产所对应产能释放产生效益将增厚上市公司的业绩。第三，为保证公司重大资产购买的顺利实施，2018年公司向银行借入并购贷款，公司同期承担的财务费用较高。第四，为完成高田除PSAN业务以外主要资产并购后的整合和扩张增加投入。（任小雨）
