“神秘人”超35亿承债式入主恒康医疗有点吃力，股份转让障碍仍未解除
此次股份转让事项未来还面临诸多不确定性，但市场仍有所期待。
11月21日晚，恒康医疗（002219.SZ）发布报告书，对张玉富以承债换股方式受让实控人阙文彬股份的权益变动情况做出了披露，但新主依旧显得“神秘”，具体资产情况依旧不为外界所知。
据报告书，http://www.yixiin.com/news/ 张玉富将采取承债方式收购阙文彬持有的恒康医疗近5.59亿股份（公司总股本的29.95%），承债金额包括本金约35.19亿元及相应利息、罚息。收购完成后，张玉富将成为公司控股股东。
根据11月19日披露的《股份转让协议》，阙文彬将其持有的7.94亿股（占公司总股本的42.57%）转让给张玉富和于兰军。这二人需要承接恒康医疗股份质押和民生信托合计本金约50亿元及相应利息、罚息的债务，使得阙文彬及其妻何晓兰、以及阙文彬实际控制的四川恒康发展有限责任公司所形成的债务得以全部免除。http://www.yixiin.com/news/pgzx/201811/yxw3367312.html
可见，阙文彬的债务占据了需要豁免债务的大头。目前，张玉富和阙文彬尚未与相关债权人商定承担及偿还债务的具体金额，此次权益变动所需资金总额尚未确定，而最终张玉富受让的股份数以承接债务数额确定，最高不超过总股本的30%。
此次转让也享受较高溢价。按照35.19亿元的本金粗略计算，阙文彬此次转让给张玉富的股份每股接近6.30亿元，相较于公司最新股价溢价47.54%；再加上利息和罚息，最终溢价率还会更高。
同时，在股份转让协议生效后至股份转让完成前，http://www.yixiin.com/news/home/201811/yxw3367304.html 阙文彬将转让的股份对应的投票权委托给张玉富行使，委托期限至2019年10月31日。但若《股份转让协议》被终止或解除，双方有权单方解除约定的29.95%股份的委托权。
但是对于市场关心的神秘新主张玉富的资金实力状况，恒康医疗在报告书中仍未作出详细披露，其履约能力到底如何依旧显得模糊。深交所此前就下发过问询函要求公司补充披露张玉富及相关方的最终资金来源，并分析其是否具有履约能力。
恒康医疗回复称，张玉富此次收购所需的资金来源于个人自有资金，并称经张玉富本人确认，资金筹措不存在不确定性。此次发布的报告书则称，张玉富将以自有资金、合法自筹资金或其他方式偿付，是否能够顺利完成偿付存在不确定性。
另据报告书，张玉富现年56岁，经商多年，涉足投融资管理、房地产、项目投资和石油化工等领域，当前主要运营中元融通投资有限公司（下称中元融通）、大连国贸中心大厦有限公司（下称大连国贸）、辽宁中水亚田实业有限公司（下称中水亚田）和中海石化（营口）有限公司（下称中海石化）等公司，并实现全资控制。
具体来看，张玉富通过张皓琰、李晓冰持有中元融通100%股权，通过张立斌、张丽阳持有大连国贸100%股权，通过张丽阳、李辉持有中水亚田100%股权，通过李晓冰、张立斌、张丽阳中海石化持有100%股权。
界面新闻此前报道指出，中元融通、大连国贸、中水亚田及中海石化的直接控股股东均为张姓人士（张皓琰、张立斌或张丽阳），而李姓人士多担任高管，家族企业特征明显。而此次发布的报告书披露，张皓琰、张立斌和张丽阳为张玉富之近亲属，李晓冰、李辉为张玉富所控制公司之员工，但具体是何种亲属关系、如何通过公司员工达到全资控制也未作出披露。
根据恒康医疗对深交所的回复，这四家企业经审计截至去年末的总资产合计约191亿元，净资产约77亿元，即负债114亿元，负债率接近60%。此次发布的报告书并未对这四家企业具体的资产情况和业绩情况作出披露，但在张玉富控制的资产总体面临较高负债的情况下，还要解决超过35亿元的债务豁免恐显得吃力。
另外值得注意的是，目前此次股份转让的障碍仍未消除。阙文彬持有的恒康医药股份已质押近7.91亿股，占其所持有公司股份比例为99.57%，且其持有的全部股份还被多地法院冻结或轮候冻结。而此次转让给张玉富的近5.59亿股份全部被冻结或轮候冻结，其中质押股份约为5.56亿股。http://www.yixiin.com/news/home/201811/yxw3367299.html
报告书称，目前相关债务转移行为尚未取得相关债权人的同意，并且标的股份涉及的质押、冻结、查封等限制性措施尚未解除，是否可以顺利取得相关债权人同意以及标的股份是否可以顺利股权转移限制措施存在不确定性。
公开信息显示，阙文彬家族涉及的债权人包括民生信托、华龙证券、东莞证券、东北证券等11家机构；若无法都达成一致意见，按照交易规定时间完成进度，则协议存在终止的可能。
可见，此次股份转让事项未来还面临诸多不确定性，但市场仍有所期待，此前恒康医疗股价一度出现涨停。11月21日，该股在前一交易日大幅下跌5.20%后反弹上涨6.48%，报收4.27元/股，最新市值近80亿元。
