近日，深圳中青宝互动网络股份有限公司（下称“中青宝”）发布公告称，收到参股公司JUMP WORLD HOLDING LIMITED（对应国内公司为“上海跳跃网络科技有限公司”，下称“跳跃网络”）的通知，其已通过美国证券交易委员会（SEC）以及美国金融业监管局（FINRA）的上市批准,将在纳斯达克证券市场挂牌交易，证券代码为“JMPW”。
招股书显示，本次跳跃网络将发售最低2500万美元、最高5000万美元的A类普通股，首次公开募股发行价暂定为12.5美元，此次融资金额最多可达到4590万美元。
单品风险
公开资料显示，跳跃网络成立于2011年初，目前主营业务为游戏业务、电子竞技、IP打造等，共运营4款PC端游戏、1款移动端游戏和1款虚拟现实游戏。
招股书显示，2018年上半年，跳跃网络总营收为1.1173亿元，高于去年同期实现的总营收1.038亿元；净利润为3431万元，高于去年同期实现的净利润3041万元。
据了解，跳跃网络的管理团队由完美时空的核心研发团队组成。业内认为，有完美时空血统的跳跃网络，在二次元竞技领域取得了一定的佳绩，但也因其一直专注于这一领域，仅依靠单种品类，有些难以抵抗各种风险。
产业时评人张书乐对《国际金融报》记者表示，跳跃网络崛起的最大外部利好，在于近3年来PVP（玩家对战玩家）游戏的火爆，其端游形态的竞技游戏《300英雄》，恰好处在手游《王者荣耀》渐渐火爆、端游《英雄联盟》逐步老化的市场缝隙中，形成了崛起之势；同时，跳跃网络注重研发的团队风格，也使得其和众多游戏公司过度专注营销的“陋习”有所差别。
“二次元竞技领域要做大，需要在两方面做文章：其一，挖掘二次元这个开发不完善的蓝海，找到周边衍生；其二，在电子竞技领域，找到诸如赛事运作、直播以及周边产业的链条衍生。目前来说，国内没有一个游戏公司贡献出了成功案例，这其实也是专注于二次元竞技的跳跃网络需要面对的上市大考。”张书乐如是表示。
股东获益
根据天眼查等资料，中青宝持有跳跃网络398万股股份，占其上市前总股本的19.9%，是第二大股东，第一大股东为上海玩聚网络科技有限公司，持股比例为49%。
不过，已上市的中青宝从跳跃网络的上市中获益更为及时、直接。
在发布跳跃网络上市消息之前，中青宝发布三季度报，归属于母公司所有者的净利润为3308.49万元，同比增75.29%。另发布与360安全公司签订战略协议的公告。
连续三个利好消息，使得中青宝多日股价接连高涨，跳跃网络上市的消息更是助其直接涨停。
据了解，中青宝是一家网络游戏公司，成立于2003年，2010年成为首家在国内创业板上市的网游公司，此后，其经营方向从单一游戏业务升级为游戏、云服务和科技文旅三大板块，并且还涉及了从AR、VR到区块链技术等业务。
不过，《国际金融报》记者发现，中青宝近年来的营收在不断下滑，2014年-2016年的扣非净利润均为负数，2017年仅仅为19.6万元。其2018年半年报显示，中青宝合并报表的净利润为2836万元，母公司净利润仅为574万元。
换言之，近年来，中青宝主要依靠投资收益，依靠参股公司的利润。
有媒体表示，这与中青宝的研发投入有直接关系。2015年以来，中青宝研发人员数量以及投入逐年降低，2017年研发投入约为6500万元，与2015年的研发投入相比，下降了约50%。研发人员数量也从2015年的442人下降到了2017年的246人。
《国际金融报》记者发现，2018年前三季度，中青宝研发投入再度减少，研发费用较上年同期减少34.32%。
张书乐表示，作为老牌互联网公司，中青宝的三大主业一直不温不火，反倒是参投的一些公司表现更为抢眼。“它毕竟不是一家投资机构。投资的目的除了从子公司获得盈利贡献外，更多的应该是让投资形成孵化，并为自己的业务带来助益。显然，这一步尚没有达成。对于中青宝来说，如果总是在三大业务中转变主攻方向，发展前景也会模糊不清”。
对于主攻方向和研发问题，《国际金融报》记者以投资人身份咨询中青宝董秘办人士，对方表示，公司现今与360安全有战略合作，目前“主攻之一是云服务这块业务”。
“如今的游戏环境越发不好，所以公司慢慢减少了游戏方面的投入，比如砍掉端游、手游方面的业务，转向休闲游戏，这类游戏并不需要太多的研发投入。”该人士如是表示。
挑战来临
目前，许多游戏企业开始艰难度日，有业内人士向记者透露，不少企业已经在按部门裁员，游戏业“寒冬”已至。
中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据(CNG)联合发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年上半年，中国游戏产业在整体收入上的增幅出现明显下降，中国游戏市场实际销售收入达到1050亿元，同比增长仅为5.2%，游戏产业的增速创下了有史以来的最低数字。
Choice数据终端显示，截至11月1日，A股27家游戏类公司的总市值为2419亿元，比2018年初蒸发了1930亿元，下跌44%。
业内专家认为，游戏版号停发、网游总量调控等政策是游戏业“寒冬”的诱因，而此前行业公司重营销而轻研发，造成了游戏行业的内部乱象和对社会的不良影响，同时因为品质上的问题，消费了玩家的热情，这才是游戏业“寒冬”的根源所在。
“正向的游戏市场是通过游戏的新体验、新玩法，增强玩家对游戏的黏性和热情，并通过IP的方式向泛娱乐方向引领，这都是精品策略才能达成的。想要真正度过游戏业‘寒冬’，游戏厂商应该沉下心做游戏，找到市场缝隙和玩家痛点，真正做出存活时间更长的精品游戏。”张书乐如是表示。
互联网分析师郝智伟对《国际金融报》记者表示，对于游戏业“寒冬”，大企业顶得住，但中小企业会度过得非常艰难。“上市公司和现金储备较好的公司目前应该没什么问题，还能赚钱、游戏产品有热度的公司也能度过这个冬天”。
郝智伟表示，国内的游戏行业已经不再身处黄金时代，再拥有原先的发展速度已经不可能，有些国内的厂商已经选择到欠发达国家和地区营销产品，未来的国内市场，对游戏和公司的要求会更加严格。
