2018年8月14日，中国光大国际有限公司（00257）公布2018年上半年业绩，收益、盈利均实现靓丽增长。公司于回顾期内录得综合收益约港币117.84亿元，同比增长29%；除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）约港币44.15亿元，同比增长35%；本公司权益持有人应占盈利港币22亿元，同比增长23%；每股基本盈利49.10港仙，同比增加9.04港仙。http://www.yixiin.com/news/
业绩持续靓丽 盈利再创新高
今年以来，公司继续坚持“质量第一、效益优先、规模助力”的发展理念，围绕规模与效益扩增工程、质量与品牌提升工程、创新与人才引领工程，推动旗下环保能源、环保水务、绿色环保、环境科技、装备制造及国际业务六大业务板块竞相发展，在市场拓展、工程建设、运营管理、技术研发以至企业品牌、环境责任、可持续发展、行业影响力等方面保持了良好势头。
公司在业务拓展方面持续发力，拓展了环境修复等新的业务领域，并且挺进了河北、甘肃及福建3个新省份，令公司整体的业务版图延伸至国内21个省及直辖市，涵盖140多个地区，以至德国、波兰及越南几个海外市场。公司上半年取得30个新项目，涉及总投资额人民币95.39亿元，其中包括14个环保能源项目、4个环保水务项目及12个绿色环保项目——项目数、投资额均创下历史新高！新增生活垃圾处理规模11,650吨?日、水处理规模30,000立方米?日、生物质处理规模580,000吨?年、危废处置规模217,000吨?年。截至2018年上半年，公司拥有299个环保项目，涉及投资总额约港币826.49亿元。
行业前景广阔 市场机遇无限
伴随着生态文明写入宪法，上升为国家意志，国家生态环境部成立，全国生态环境保护大会召开，“京津冀一体化”、“长江经济带生态保护”、“一带一路”等国家重大战略稳步推进，中央环保督查力度不断加大，PPP（政府和社会资本合作）模式理性、规范发展，为打好污染防治攻坚战做出全面部署，推动生态环保进入全新发展的新阶段。在这样的政策大势下，生态环保行业继续迎来蓬勃发展的广阔空间，为环保企业的持续发展提供沃土。
根据国家统计局数据显示，2017年水利、环境和公共设施管理业投资额达人民币8.21万亿元，同比增长21.2%。预计“十三五”期间，中国环保产业投资额将超过人民币15万亿元。产业发展重点由环境污染控制转向环境质量改善。此外，多个环保项目将以PPP模式发展，如土壤修复、黑臭水体治理、海绵城市建设等，带动数万亿投资。在众多环保细分领域中，污水处理、大气污染处理和固体废弃物处理占总体产值的98%。“十三五”期间，部分企业将通过业务拓展或收购，延伸产业链和拓展业务领域，成为环境综合服务商。
以光大国际最核心的垃圾发电业务领域为例：根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，全国垃圾焚烧处理设施规模将从2015年的23.52万吨/日，提高到2020年的59.14万吨/日，平均每年提高7.1万吨/日。今年，中共中央、国务院发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》，强调要重点解决垃圾围城问题，要求到2020年，实现所有城市和县城生活垃圾处理能力全覆盖，推进垃圾资源化利用，大力发展垃圾焚烧发电。按市场公布中标/签约的新项目来看，光大国际今年上半年新增项目市场占比约30%来算，自2018年至2020年，光大国际在垃圾发电领域的市场份额有望获得可观增长。
供股筹措资金 稳健蓄势待发
根据国家环保政策和环保行业发展形式判断，2018年下半年及往后年度，中国环保行业包括生活垃圾处理、大气治理等还会有较大发展空间，并且优秀企业将会面临并购存量项目的机遇。为了把握时机、实现超常规发展和新的飞跃，光大国际对宏观环境、市场趋势、自身发展需求以及不同融资工具的谨慎研判，选择以供股方式筹措资金。这是光大国际15年来首次进行供股计划。
回顾光大国际的财务状况，尤其是资金储备情况，不难发现，公司一直以来主要以债务融资支持业务的发展，融资渠道畅通，资金充裕，目前的负债比率为61%，负债水平合理，财务状况健康。供股后负债比率可降至约55%，有利于降低负债，压缩财务成本。据公司管理层在业绩公告及业绩发布会对外披露，在此基础上仍做出供股的决定，主要是考虑到目前环保市场机遇很多，公司业务发展速度也在加快，规模不断扩张，增厚股本一方面降低负债比率，维持良好的财务状况，同时有利于日后增加更多债务融资可能性，进一步拓宽多元化融资途径。此外，供股是以股价折让的形式，按照公平基准，加大股东参与，共同分享发展成果。供股同时可以较大规模筹措资金，满足公司发展的资金需求，同时通过增加公司资金储备，可以更灵活与迅速进行业务拓展工作。
本次光大国际计划通过供股方式筹集约99.62亿港元，资金将主要用于巩固市场领先地位，提升盈利能力，实现发展目标。其中，60%的资金（约港币59.47亿元）用于落实现有及日后的垃圾发电项目。一直以来，垃圾发电贡献光大国际超过60%盈利。截至2018年上半年，光大国际在建及筹建垃圾发电项目31个，涉及总投资人民币177亿，加上7月初公布苏州垃圾发电厂扩建项目增加规模（1600吨）涉及投资人民币9.7亿元，目前在建及筹建项目涉及总投资高达人民币186.7亿元。
按国家2020年垃圾发电处理规模目标接近60万吨及已建成的约38万吨规模预计，市场规模尚有22万吨。考虑到中国环保行业正进入良币驱逐劣币的时代，而垃圾处理的需求和标准日渐增加和提高，真正有实力的环保企业将脱颖而出，市场的并购机会亦会增加。预计光大国际在近期仍将迎来高速发展，而新筹措资金将有力支持公司未来几年内新项目的拓展。另有25%的供股筹措资金（约港币24.78亿元）计划用于企业环保业务的发展，涉及但不限于技术研发、装备制造、垃圾分类与管理、大气治理与检测服务。这一发展策略显示出公司在巩固传统支柱业务的同时，亦十分重视产业链延伸及业务领域拓展。
公司管理层在业绩发布时透露，公司在积极研究垃圾分类、排放气体检测服务等新业务，探索引入轻资产模式，提升业务竞争力，继续巩固自身在环保综合治理商行业的领先地位，进一步提升盈利水平。
此外，作为公司的控股股东，光大集团一直大力支持光大国际的业务发展。对于本次供股，光大集团承诺不可撤销全额参与已经配给的大约6.9亿股，同时在符合监管的条件下，最大限度超额认购1.1亿股，体现了对光大国际未来发展的信心，对中国未来环保市场发展的信心。http://www.yixiin.com/ad/
