长江商报消息 □本报记者 但慧芳
尽管营业收入和保险业务收入均实现翻倍增长，但信泰人寿净利润持续滑坡的现状却越来越严重。http://www.yixiin.com/news/
数据显示，信泰人寿继2016年亏损4.89亿元后，净利润再度同比下降55%，亏损升至7.59亿元，在29家亏损的人身险公司中排名第三，仅次于中融人寿和昆仑健康。
长江商报记者发现，巨亏背后，2017年信泰人寿实现营业收入135.15亿元，较上一年的46.12亿元大幅上涨193.04%，接近增长两倍；实现保险业务收入118.10亿元，更较上一年的28.21亿元上涨318.65%。
看似经营“红火”，年报显示，信泰人寿营业支出较2016年大幅提升，其中仅提取保险责任准备金一项就高达96.42亿。
6月2日，有业内分析人士对长江商报记者指出，因其2017年保费规模猛增，需要和保费收入相一致的资产作为支持，以便在将来某个时间点发生风险时可以履行其相应的保险责任。
不过，尽管信泰人寿在保险责任准备金上进行大幅提取准备，但其2017年底核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率跌至135.19%，较2016年末均下降57.49个百分点，面临着较大的“偿二代”压力。
收入激增反现巨幅亏损，10年亏损超25亿
信泰人寿2017年年报显示，2017年信泰人寿实现营业收入135.15亿元，营业支出143.94亿，营业利润为-8.79亿，合并报表后净利润为-7.59亿。
有史可查的数据显示，信泰人寿在十余年的发展历程中，除2015年短暂盈利外，其余年份均处于亏损。2009年至2017年，其净利润分别为：-2.13亿元、-1.61亿元、-1.98亿、-2.17亿元、-4.84亿元、-2.05亿元、1.86亿元、-4.89亿元和-7.59亿。
除去筹备及开业的2007年、2008年两年的亏损，即使算上2015年的盈利，信泰人寿9年间已经累亏高达25.4亿。
值得注意的是，信泰人寿营业收入和保险业务收入相较于2016年均实现大幅增长。2017年信泰人寿实现营业收入135.15亿元，较上一年的46.12亿元大幅上涨193.04%；实现保险业务收入118.10亿元，更较上一年的28.21亿元上涨318.65%；投资收益为15.38亿元，相较上一年的14.97亿元上涨2.74%。
长江商报记者查询年报发现，致使信泰人寿亏损扩大的原因，主要来自其提取保险责任准备金较高，以及支付手续费不菲，通过承保收入的增长根本无法弥补营业支出。
2017年相比于2016年，仅提取保险责任准备金一项支出就高达96.42亿，占营业支出的66.99%；此外，手续费及佣金支出、业务及管理费两项分别达11.83亿和13.10亿，相比于2016年均出现大幅度增长。估算发现，这三项支出占到信泰人寿2017年营业支出的84.31%。
依赖银保渠道，保费收入贡献高达80.91%
长江商报记者注意到，在信泰人寿2017年的营业收入中，增长幅度较为明显的是保险业务收入。
数据显示，其2017年保险业务收入占比为87.38%，同比上涨26.21个百分点；而2017年其投资收益占比为11.38%，同比下降21.08个百分点。
对此，信泰人寿对外称，近两年受资本市场波动影响，投资资产配置难度加大，投资收益较往年有所降低。为确保存量保单集中兑付时现金流充足，公司实施了较为保守的投资策略，导致投资收益减少。
从保险业务收入的构成来看，人寿保险保费收入113.52亿，非寿险保费保险收入4.58亿，人寿保险占比达96.12%；另外，信泰人寿在人寿保险的个险渠道、银保渠道和团体险渠道中，银保渠道保费收入的占比在迅速提升。
从历史数据来看，2016年银保渠道的保费收入占比仅为52.89%，而到2017年，信泰人寿的银行保险业务收入高达95.56亿，相比于2016年的14.92亿增长540.48%，银行保险业务占公司保险业务收入的比重高达80.91%。
事实上，在2016年，信泰人寿的万能险保费规模占比曾出现过调整和下降。然而从2017年年报数据来看，信泰人寿新增的保费业务收入，几乎在很大程度上是来自于银行保险保费收入业务。
信泰人寿2017年保费收入前五名的保险产品经营信息显示，一款名为“信泰稳利来5号年金保险A款”的产品当年保费收入高达76.41亿元，占全年保费收入的比重过半。收入排名前三的均为年金类保险，对当年保费收入的贡献高达77.26%。
多次增资后偿付能力充足率仍降至135.19%
摆在信泰人寿面前的困境，除经营业绩外，其资本结构和偿付能力等也面临着挑战。
年报显示，截至当期期末，信泰人寿公司资产总计354.61亿，负债合计293.77亿，股东（或所有者）权益合计为60.84亿，股东（或所有者）权益相比于2017年初出现下降。股东未分配的利润为-20.84亿，相比2016年末未分配的利润增加近5亿元。
同时，2017年末公司核心偿付能力和综合偿付能力充足率均为135.19%，较2016年末的192.68%，均下降57.49个百分点。
信泰人寿称，2016年末公司综合偿付能力充足率较2015年末增长43.72个百分点，主要为公司增资51.77亿元后实际资本大幅度增加，较年初增长175.70%；同时，最低资本的增长幅度113.15%，小于实际资本增长幅度，使得综合偿付能力充足率较上年提升。
而2017年由于公司亏损，导致公司实际资本较2016年有所下降。实际资本由70.02亿元下降到59.55亿元，减少了10.47亿元。
“增资—亏损—再增资—再亏损”，似乎成为信泰人寿发展中的历史循环。
资料显示，信泰人寿在2009年迎来第一次增资。信泰人寿发生股权变动，巨化控股取代巨化集团成为大股东，浙江建艺装饰取代经发集团，年底实现信泰人寿增资2.13亿元。2010年初，信泰人寿再次增资，引入了电联控股集团等股东，增资额4600万元。之后，信泰人寿再次微增资至6.55亿元。同年9月，信泰人寿再次增资接近5亿元，至11.3亿元。大幅增资后，信泰人寿偿付能力充足率达到233%，2010年年度保费规模达21.4亿元。
然而，业务的快速发展对资金的消耗显而易见，2011年，信泰人寿再度宣布增资3亿元，注册资本上升至14.68亿元。仅一年多的时间，信泰人寿就连续实现六度增资。
好景不长，2014年3月保监会对信泰人寿下发的监管函显示，截至2013年四季度末，信泰人寿实际资本为-14.75亿元，最低资本为7.93亿元，偿付能力充足率为-185.96%。
从2014年到2016年，保监会官网显示，信泰人寿又通过四度增资，将公司注册资本变更为50亿元。近十度增资后，如今信泰人寿的偿付能力充足率又跌至150%以下。
