在资管新规打破刚兑的大背景下，保本基金到期是否能真的保本以及如何保本一直是投资者关心的话题。眼下就有两只净值低于1元的保本基金即将到期。
鹏华金鼎保本混合基金和中融融安二号保本基金都将于2018年下半年陆续到期。不幸的是，鹏华金鼎保本混合基金C份额和中融融安二号保本基金目前的累计单位净值都已经跌破1元，如果在保本周期到期日基金净值依然处于此水平，按照基金合同，基金公司将需要对投资者进行赔偿。
即将到期净值难保
此前华商保本1号基金在到期日之后的第三个交易日发生净值大跌，下跌比例高达11.44%，然而，当日因赎回受损的投资者并没有获得赔付，原因是下跌发生在保本到期日之后，而非到期日当天。
这两只即将到期的保本基金命运又将如何？
根据同花顺数据，截至2018年5月30日，鹏华金鼎保本混合基金C份额累计单位净值仅为0.998元。这只基金成立于2016年4月13日，根据合同约定的30个月的保本周期计算，该基金2018年10月13日到期。
另外一只快要到期的基金是中融融安二号保本基金。截至2018年5月30日，这只保本基金目前累计单位净值也已经跌破了1元，仅为0.9790元。这只成立于2015年9月25日、保本周期为3年的保本基金，也即将于2018年9月25日到期。
上述两只保本基金合同均显示，如按基金份额持有人认购并持有到期的基金份额与到期日基金份额净值的乘积加上其认购并持有到期的基金份额累计分红款项之和计算的总金额低于其保本金额，则基金管理人应补足该差额（即保本赔付差额），担保人对此提供不可撤销的连带责任保证。
也就是说，如果不考虑打折因素，按照1.2%的认购费率（不考虑打折）计算，鹏华金鼎保本混合基金C基金累计单位净值需要达到1.012元才能保证保本无需赔偿；中融融安二号保本混合基金的认购费率为1%，如果保本基金到期，该基金累计单位净值也需要1元才能保证保本。
中融基金相关负责人对记者表示，中融基金将严格按照基金合同中的相关条款，履行基金管理人职责。
而截至记者发稿，鹏华基金还没有对此事进行回应。
对于基金公司保本基金到期后的选择（改名避险策略/转型/清盘），中融基金相关负责人表示，根据基金合同约定，如保本周期到期后，未能符合保本基金存续条件，本基金将转型为非保本基金“中融融安二号灵活配置混合型证券投资基金”。
股债双熊 业绩不佳
多项数据显示，上述两只保本基金业绩不佳由来已久。
根据同花顺数据，截至2018年5月31日，鹏华金鼎保本混合基金C份额最近两年总回报为-1.1%，同类排名75/77；根据基金季报，该只基金除2018年第一季度外，2017年全年4个季度均跑输业绩比较基准。
记者注意到，鹏华金鼎保本混合基金C份额的净值从2016年12月至今，累计单位净值一直低于1元。 而鹏华金鼎保本混合基金A份额的业绩也非常一般，从2016年12月开始累计单位净值也长期处于1元以下，直到2018年4月才勉强达到1元水平。
对于鹏华金鼎保本混合基金C份额长期以来的净值表现，天相投顾研究员认为，择时能力不佳是净值表现不佳的主因。
她表示，该只基金2017年没有持有股票，主要投资债券市场，而在中性偏紧的货币政策和强监管的环境下，2017年债市熊市，市场大环境不好严重影响了基金业绩。
济安金信研究员陈洋认为，债市走熊导致债券投资亏损的案例很多，此基金便是其中一例。
记者注意到，鹏华金鼎保本混合基金经理在季报中的投资策略中多次提到，在组合的资产配置上，我们对债券资产仍然维持了以中短期债券品种为主的投资策略，并保持了一定的杠杆水平。对于权益类资产，我们保持了观望。
而数据显示，2017 年股票市场整体上涨明显，沪深 300 指数上涨了 21.78%。
对权益类市场的观望是否是该只基金业绩不佳的原因？天相投顾研究员对此表示赞同。
然而，好买基金研究员却认为，当基金净值上没有一定安全边际的时候，一般不会有权益类仓位，因此这属于正常的操作。
陈洋认为，由于权益类资产整体风险高于固收类资产，在考虑风险和收益的同时还要受到策略约束，因此，对权益类资产保持观望不是业绩跑输基准的主要原因。
中融融安二号保本基金在业绩表现上也同样”不甘示弱“。跟据同花顺数据，该只基金最近两年总回报为-2.3%，同类排名为76/77；根据基金季报，除2017年第三季度外，该只基金在2017年的剩余三个季度和2018年第一季度均跑输业绩比较基准。
记者注意到，中融融安二号保本基金2017年全年累计单位净值一直在1元以上，但是从2018年3月开始出现净值下跌至今。
天相投顾研究员在分析该只基金业绩不佳的原因时表示，去年监管政策密集出台，对债市造成了非常大的冲击。“在经历了2016年的股债双杀和2017年的债市熊市之后，保本基金已经难以保值增值，该基金今年投资于企业短融债的比例较大，净值下跌或与具体择债相关。”
好买财富研究员分析称，这只基金的投资范围中，稳健资产占基金净值的比例不低于60%，但是同样可以投资股票等风险类资产，因此净值低于1元也是可能存在的情况。
可是，如果债市走熊，对权益类资产又不能轻易投资，主要投资债券的保本基金难道就没救了吗？
陈洋分析称，在这种情况下，基金经理可以适度调整债券投资策略，积极寻找债市的投资机会。
她同时指出，债市熊市，不排除基金经理为了业绩在股市“放手一搏”的可能，但是需要对市场进行审慎评估。
记者注意到，上述两只基金规模从2017年开始均有不同程度下降。
根据天天基金网数据，从2017年1月1日到2018年3月31日，鹏华金鼎保本混合C份额规模从6.59亿元下降到4.37亿元，中融融安二号保本基金规模从1.91亿元下降到0.9亿元，即将成为迷你基金。
对于两只基金规模下降原因，天相投顾研究员认为主要是由于政策收紧。
2017年发布的《关于避险策略基金的指导意见》中明确表示，保本基金到期后，应当调整基金名称、转换保本保障方式以符合新规，不符合的则转型或清盘，发展前前景很有限。
4月27日一行两会一局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明令禁止资管产品保本保收益，保本基金已经进入倒计时阶段。
“在资管新规打破刚性兑付的现实下，保本基金转型为非保本基金将是大趋势，而部分规模较小且持续净赎回的保本基金则可能面临触发相应条款而清盘。”陈洋说道。
