经过几年的快速发展，浙商银行开始步入瓶颈期，2017年营收和净利润增速均高台跳水。且无论是与中城建的违约纠纷，还是涉足宝万事件遭点名，出身央行的徐仁艳未来的担子均不轻
文 | 《投资时报》记者 薛南骏（ http://www.yixiin.com/sitemaps.xml ）
申请—中止—恢复，转变就在瞬息间。
浙商银行（2016.HK）去年11月向证监会报送A股上市申请，今年1月报送中止A股发行审查的申请，但很快，4月又申请恢复A股发行审查，并最终获得证监会同意。
快速转变的背后，是资本压力的窘迫。
年报显示，截至2017年末，浙商银行的资本充足率为12.21%，一级资本充足率为9.96%，核心一级资本充足率为8.29%。其核心一级资本充足率较2016年末的9.28%同比下降0.99%，较2015年末下滑1.06%。虽然该指标已满足监管标准，却不能忽视已连续两年下降的事实。
3月23日，该行发布公告称，拟配售7.59亿股新H股，配售价为每股H股4.8港元。配售所得款项净额预计约为36.15亿港元，拟将配售所得款项净额用于补充核心一级资本。
而根据证监会的要求，发行人发行其他证券品种导致审核程序冲突时，应就A股首次公开发行提交中止审查申请。这则公告解释了缘何该行1月份中止A股申请。直到2018年3月29日，浙商银行完成增发7.59亿股新H股，A股上市遂再次恢复。
与A股进程变动同步的还有重大人事调整。
4月18日晚间，浙商银行公告称，59岁的该行行长刘晓春因工作变动而辞任在浙商银行的职务。与此同时，该行董事会通过决议，委任“老人”徐仁艳为行长。
人事变动风波
刘晓春在浙商银行行长任上已近四年。
2014年8月，刘晓春空降至浙商银行任行长。此前，他在农行系统工作多年，曾任农行香港分行行长以及浙江省分行副行长。
59岁，事实上已经快到退休年龄。此间有声音表示，刘晓春已经干满一届（四年），此时离任可以理解。
公开信息显示，刘晓春最后一次以浙商银行行长身份出席公开活动是今年4月10日。当日，浙商银行第一家境外分行—香港分行正式开业，这也标志着该行海外战略布局正式起步。刘晓春在谈及如何打造自身竞争优势时表示：“我们对内地优质贸易企业、‘走出去’企业及其上下游和完整供应链有很深的了解，将在香港细分市场寻找客户群，提供更符合企业需求的跨境金融服务。”
4月13日，刘晓春又以浙商银行行长身份发表了一篇题为《千方百计放贷款（上）： 奇葩的抵质押物》的文章。他在文章中谈到了千奇百怪的抵押物、质押物，以及银行为了赚钱如何突破制度限制去放贷款。
而在卸任浙商银行行长之后，4月26日，刘晓春又发表了题为《千方百计放贷款（下）：风控觅新途》的文章。他提到，担保、抵押，并非银行发放贷款的充分必要条件；反过来，也不是有了担保、抵押，就一定能获得银行贷款。银行对一个客户放与不放贷款，无形中起到了市场资源配置的作用。
刘晓春接任者徐仁艳是浙商银行元老级人物。早在2004年浙商银行成立初期他就加入其中，算是“开行老臣”，曾先后担任浙商银行党委委员、董事、副行长等要职。
从履历看，徐仁艳从业经验丰富。早在1985年，其就已经在中国人民银行浙江省分行会计处工作，2002年担任人民银行杭州中心党委委员，在银行业的工作经验已有30多年。
不过，摆在徐仁艳面前的浙商银行已和过去几年高速增长局面大为不同，内忧外患双重压力正待解决。
盈利增速高台跳水
回顾2017年之前的几年，浙商银行财报业绩靓丽。
数据显示，从2012年12月31日至2016年12月31日，该行总资产复合年增长率高达36.19%，营业收入复合增长率高达33.91%。光大证券研究报告分析称，上述两项指标均高于香港上市城商行同期平均增幅。同期，浙商银行净利润复合增长率为26.02%，这一水平甚至高于所有已上市股份制商业银行的同期增长水平。
再从浙商银行自身的纵向对比看，多项业绩也是“芝麻开花”。
2016年其资产总额13549亿元，同比增长31.33%；营业收入336亿元，同比增长33.91%，净利润102亿元，同比增幅44%。近几年来，大多数上市银行利润增速放缓，个位数增幅已经成为常态，有的银行甚至步入负增长时代，而浙商银行交出上述成绩单可谓同业中的一股清流。
然而，经历几年快速发展，浙商银行同样步入瓶颈期，2017年，其步伐突然迟滞。
年报数据显示，浙商银行2017年实现营收342.64亿元，同比增长1.81%，实现净利润110亿元，同比增长8.07%。无论是营收增速还是净利润增速，均出现高台跳水。
银行告别“躺着挣钱”时代已成不争事实，浙商银行的2017年报也充分体现了这一点。这一年其利息净收入下滑3.32%，进一步分析可以发现，该行生息资产平均收益率从2016年的4.48%下滑到2017年的4.39%；与此同时，付息负债成本率却在上升，从2016年的2.59%上升至2017年的2.77%。
可以预计，未来浙商银行利息净收入进一步下滑的可能性还在增大。日前有消息称，央行将放开商业银行存款利率上限，这首先意味着银行未来付息负债成本率势必将上升，如果未来生息资产平均收益率上涨空间有限，利息净收入进一步收窄则成为必然。
此外，浙商银行近年来不断“踩雷”，风险隐忧高企。
2016年，浙商银行通过二级市场购买了12中城建MTN1债券5000万元及12中城建MTN2债券1000万元，2017年到期后，中城建没有按时支付本金和利息，浙商银行以违约为由将中城建告到了法院，一审判决浙商银行胜诉。但直到目前，双方仍在扯皮中。
其近期惹人关注的风波莫过于宝能事件。今年，万科独董、中央财经大学财经研究所研究员刘姝威连发数篇文章“怒怼”宝能，指责其控股南玻、举牌万科和格力等行为是动用巨额保险资金和银行资金损害实体经济。对于其中的银行资金，刘姝威着重点名了浙商银行，认为这是一笔“违规出资”。很多人戏称浙商银行“躺枪”，对此，该行始终未有公开回应。
与此同时，浙商银行还有多家分支行今年以来因违规操作被罚。据不完全统计，2018年以来，浙商银行接到的罚单已有6笔（含2017年底未公布处罚结果），合计被罚金额为171万元。涉及处罚的包括浙商银行天津分行、济南分行、深圳分行、杭州分行、义乌分行，被罚理由包括信贷资金违规流入股市、向融资企业转嫁成本、违法办理无真实贸易背景的银行承兑汇票业务、严重违反审慎经营规则等。http://www.yixiin.com/sitemaps.xml
