银行等三行业成长性居前有“升”机
编者按：价值投资的核心在于上市公司的成长性。统计显示，截至4月27日，沪深两市共有2520家公司披露2017年年报和2018年一季报业绩。值得关注的是，有548家公司实现连续五个季度归属母公司股东的净利润同比增长，其中，银行、钢铁和医药生物等三行业净利润连续五个季度增长的公司占已披露业绩公司比例居前。今日本文特对三行业及其中稳定成长的公司进行梳理分析，以供投资者参考。http://www.yixiin.com/quote/
10家银行净利润连续五个季度同比增长
上市公司2017年年报以及2018年一季报于今日全部披露完毕，上市公司经营成绩单也全部亮相，而银行业的业绩表现得到进一步改善成为市场关注的焦点。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至4月27日，有13家上市银行披露2017年年报以及2018年一季报，2017年一季度至2018年一季度连续五个季度归属母公司股东的净利润均实现同比增长的银行达到10家，连续五个季度实现归属母公司股东的净利润同比增长数量占行业内已披露2017年年报、2018年一季报公司家数比例达76.92%，位居申万一级行业首位。
对此，市场人士普遍认为，价值投资的核心在于上市公司的业绩成长性，连续多个季度净利润实现增长的公司具有更稳定的成长性，也往往拥有较高的投资价值。在此背景下，盈利能力出众、业绩增速持续回升的银行股有望担当行情反弹的主角，并在后市实现出色表现，值得关注。
在已披露2017年年报、2018年一季报的上市银行中，连续五个季度实现归属母公司股东的净利润同比增长均超10%的银行有2家，分别为南京银行、江苏银行。南京银行连续五个季度归属母公司股东的净利润同比增幅分别为：15.78%、18.21%、17.00%、17.05%、17.61%；江苏银行连续五个季度归属母公司股东的净利润同比增幅分别为：11.19%、9.12%、12.69%、15.3717.05%、10.32%。
从净利润额来看，上述10家银行中，建设银行、兴业银行等两家银行2018年一季度净利润均在百亿元以上，分别达到738.15亿元、176.55亿元，平安银行（65.95亿元）、北京银行（57.85亿元）、江苏银行（32.97亿元）、南京银行（28.86亿元）和杭州银行（15.22亿元）等上市银行2018年一季度实现净利润也均超10亿元。
值得一提的是，作为价值投资引领者的社保基金和QFII均对绩优银行股关注度较高。在已披露2018年一季报的相关上市银行中，北京银行、南京银行、常熟银行等3家上市银行前十大流通股股东中均出现社保基金和QFII身影，其中，常熟银行为上述两大机构新进持有品种，社保基金和QFII今年一季度持有北京银行的股份数量较上期未发生变化。
对此，华泰证券表示，受监管推动，银行未来有望呈现资产端量价齐升的趋势。今年一季度偏股型基金对银行股仓位为近一年来最低，目前估值处于底部区间，叠加银行股基本面平稳改善等多重因素共振，5月份互联互通额度扩容以及A股加入MSCI，大资金入市有望催化银行股行情。重点推荐平安银行、招商银行、工商银行等。
中泰证券则表示，银行股现在处于底部，未来有估值修复的行情。银行最核心的指标是资产质量，资产质量更看重的是企业还利息的能力，目前整体的资产质量和银行的基本面均比较稳健。
天风证券认为，银行板块反转行情可期。银行股面临三重底（业绩、估值、持仓），力推业绩改善大且近期回调大的四大行，消费贷监管或存预期差，强烈推荐零售银行龙头（平安银行、招行银行、宁波银行）。
中信建投证券表示，中长期持续看好银行股的后市机会，行业基本面在改善，未来净资产收益率将回升。二季度看好板块估值优势叠加政策红利，建议提高银行股的仓位。（张颖 任小雨）
基本面向好促使钢铁板块迎阶段性反弹
4月份以来，市场风险偏好趋弱态势延续，风格轮动较前期相比更快，板块表现均存在一定“瑕疵”，使得吸引力不强，投资者进一步加仓意愿有限，难以找到明确的投资主线。对此，通过梳理机构布局情况发现，机构普遍倾向选择“防守反击”的确定性打法，短期而言，在“区间震荡、存量博弈”的背景下，估值已经接近合理、行业和公司基本面持续景气的品种配置机会被普遍认可。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至4月27日，钢铁行业共有11家公司连续五个季度（2017年一季度至2018年一季度）归属母公司股东的净利润均实现同比增长，占行业内已披露2017年年报、2018年一季报公司的比例为45.83%，位居申万一级行业第二位。
具体来看，截至4月27日，钢铁行业中连续五个季度（2017年一季度至2018年一季度）归属母公司股东的净利润均实现同比增长的11家公司分别为：韶钢松山、新钢股份、重庆钢铁、沙钢股份、方大特钢、南钢股份、新兴铸管、凌钢股份、永兴特钢、大冶特钢、本钢板材。
在上述11家公司中，韶钢松山、方大特钢、南钢股份、凌钢股份等4家公司连续五个季度（2017年一季度至2018年一季度）归属母公司股东的净利润同比增长率均超50%，其中，韶钢松山最为典型，公司2017年一季度至2018年一季度归属母公司股东的净利润同比增长率分别为：172.77%、21112.7%、847.9%、257.84%、410.42%。对于2017年实现净利润高增长，2018年一季度业绩韧性充分释放，公司表示，2018年年初，钢铁行业受北方环保限产、冬储启动等因素的影响，钢材价格维持在较高水平。春节后在需求释放较晚、库存快速攀升等不利因素影响下，钢价下降明显。针对市场波动，公司采取了积极有效的措施，始终坚持低库存策略，并大力推进降本增效和产品结构优化工作，2018年一季度仍然保持了较好的盈利水平。
事实上，在短期预期修复回归合理估值，长期供需向好抬升板块业绩的提振下，4月份以来，钢铁板块逆市走强，走出一波独立行情，上述11家公司中，韶钢松山、南钢股份等公司股价期间均出现不同程度的上涨。
尽管如此，钢铁板块估值（10.09倍）目前仍处于相对低位，上述11只个股中，有6只个股最新动态市盈率低于这一水平，其中，新钢股份最新动态市盈率不足5倍，为4.92倍，韶钢松山、南钢股份等两只个股最新动态市盈率也均在6倍以下，分别为：5.32倍、5.57倍，其他估值低于行业平均水平的个股还有：方大特钢（6.8倍）、凌钢股份（7.33倍）、本钢板材（9.88倍）。
天风证券指出，行业基本面持续向好，钢铁板块的低估值优势凸显，配置价值提高，关注板块反弹行情。推荐标的：华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、新钢股份。
与此同时，川财证券也表示，近期钢铁下游需求阶段性放量，市场对钢铁需求端担忧情绪消散，钢材期货上涨带动钢材价格持续上行，钢材利润大幅修复。在市场情绪趋于乐观背景下，施工旺季到来有望促使板块迎来阶段性反弹。建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股，相关标的为华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢和南钢股份。
（吴珊）
17家医药公司连续五个季度净利润增幅超20%
以业绩为主线寻找潜在投资标的是市场普遍认可的震荡市场下的主要投资思路。业绩增长确定性高的医药生物板块本周强劲的市场表现，也似乎在佐证这一点，本周医药生物板块累计涨幅为3.54%，在28类申万一级行业中排名第一。2018年一季度，医药生物行业继续呈现稳定的成长性，为板块继续走强提供了支撑。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至4月27日，共有216家医药生物类上市公司披露2017年年报以及2018年一季报，其中69家公司实现了2017年一季度以来连续五个季度归属母公司股东的净利润同比增长，占比31.94%，在28类申万一级行业中位居第三位。从最新的2018年一季报归属母公司股东的净利润同比增幅来看，上述69家公司中，鲁抗医药、花园生物、金达威、智飞生物、普利制药、正海生物、仙琚制药、泰格医药、海辰药业、广誉远、北大医药和莱美药业等12家公司2018年一季度净利润同比增幅均超100%。
进一步看，鲁抗医药、花园生物、普利制药、海辰药业、润达医疗、济川药业、健帆生物、奥佳华、片仔癀、安图生物、康恩贝、亚太药业、爱尔眼科、我武生物、金城医药、通化东宝和安科生物等17家公司连续五个季度归属母公司股东的净利润同比增幅均超20%。其中，济川药业（4.67亿元）、片仔癀（3.26亿元）、通化东宝（2.74亿元）、康恩贝（2.68亿元）、爱尔眼科（2.17亿元）、花园生物（1.22亿元）等6家公司2018年一季报归属母公司股东的净利润在1亿元以上，分析人士指出，上述公司在高成长性基础上，也展现出在行业中较高的龙头地位。
二级市场上，上述17只绩优股月内表现普遍较好。在16只可交易的个股中，除安科生物、鲁抗医药等两只个股月内分别小幅下跌外，其余14只个股月内均实现不同程度上涨，其中，海辰药业、安图生物、普利制药、健帆生物、爱尔眼科、片仔癀和我武生物等个股月内累计涨幅均在10%以上。值得注意的是，爱尔眼科、普利制药、片仔癀和通化东宝等4只个股昨日股价更是创出历史新高。
事实上，受业绩好、防御优势明显影响，上述17只个股后市表现也受到机构的普遍看好，近30日内，15只个股被机构给予了“买入”或“增持”等看好评级，14只个股机构看好评级家数在3家及以上，爱尔眼科、通化东宝、安科生物、安图生物、片仔癀和济川药业等6只个股更是被机构集中推荐。
对于机构扎堆看好、股价创出历史新高的爱尔眼科，联讯证券预计2018年至2020年，公司营业收入分别为82.1亿元、108.9亿元、144.8亿元，归属母公司股东的净利润分别为10.1亿元、13.5亿元、18.8亿元。鉴于公司在眼科专科连锁医院具有绝对龙头地位，以及未来三年仍大概率维持净利润年复合35%左右的增速，维持“买入”评级。（乔川川）
