A股行情反转何时才能到来
自五月中旬起，A股市场经历了一轮调整，随之市场成交额下滑。历史数据显示，低换手率时期往往标志着市场的阶段性低谷，尽管也有例外情况。以2021年1月底和2023年9月中为例，低成交量并未直接预示市场转折。A股行情反转何时才能到来。
回顾2023年9月，市场在低成交量后遭遇资金加速外流，主因是一系列与A股关联的投资产品触及未曾预料的风险控制界限，触发大量止损操作。其中，陆股通资金的迅速流出及某些结构化、量化产品的风控压力增大，如雪球产品集中敲入，成为资金外流的关键因素。当前环境下，由于A股距离年初的风控高压点仍有一定距离，预计7月市场在经历低成交量后，将迎来较大概率的反弹机会。
至于A股能否实现趋势反转，铜价走势和二手房销售情况成为重要观测指标。铜作为制造业和出口的晴雨表，在过去经济周期中常领先于经济底部回升。近期铜价的波动若能在调整后持续上扬，结合房地产市场通过二手房销售逐步企稳的趋势，将增强经济反转的可能性。
短期内，A股7月有望借助经济数据改善和房地产政策调整带来的正面影响，走出反弹行情。经济预期的季节性回暖，加之多项经济指标如铜价、PPI、制造业库存、全球PMI及出口数据的好转，为市场提供了积极信号。在行业配置方面，多数板块正处于库存周期底部，周期股与成长股的库存周期同步性意味着库存水平不再是行业配置的首要考虑。目前，商品价格特别是工业金属的上升趋势利好上游周期股，预示着其基本面稳健。
对于上游周期股的未来，商品价格的初期上涨阶段预示着随全球经济短周期复苏，价格有望在未来1-2年内持续上行。除非出现因交易过度集中引发的短暂调整，否则在基本面未出现重大担忧且其他行业未显现显著改善迹象的情况下，周期股的季度性调整可能性较小。综合分析，年度配置建议优先考虑上游周期股，随后是金融地产、出口导向型行业（如汽车零部件、家电）、科技医疗及新能源，最后是消费领域，这或许指示了市场未来的主要发展趋势。
需要注意的是，上述分析意见仅供参考，不构成具体投资建议。投资活动伴随风险，投资者应审慎决策并自行承担风险。
