黄一帆
在湖南宇晶机器股份有限公司（以下简称“宇晶机器”）去年10月在证监会官网披露招股说明书过去半年后，2018年3月23日证监会公布其反馈意见文件。监管从规范性、信披等四个方面对宇晶机器前次披露文件提出43问。
而如若抛开本次监管提及的包括关联交易等诸多问题，从近期IPO企业的净利润体量近一年达到5000万的指导标准来看，首先横在宇晶机器IPO面前的“大山”即是规模体量。多名券商的保荐代表人向记者评价这家公司：体量太小。
根据新时代证券分析师孙金钜统计，目前IPO终止审查企业增多。2018年第一季度共有66家IPO企业终止审查，占2017年全年终止审查企业数（175家）的37.7%，终止审查企业大多业绩表现不佳，尤其净利润未达门槛，IPO审核从严加速此类企业退出。东北证券分析师付立春认为，近期IPO撤材料企业还将不断增加。
记者拨打电话及发送采访提纲至宇晶机器，但截至发稿未收到回复。
净利润规模与IPO红线
宇晶机器是专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。
资料显示，宇晶机器于2015年10月21日在新三板挂牌。两年后，宇晶机器决定离开新三板，于2017年6月28日向股转公司递交了申请摘牌材料。去年10月，证监会官网正式披露其招股书。
招股书显示，宇晶机器拟在深交所公开发行不超过2500万股，发行后总股本不超过1亿股，保荐机构为海通证券。其本次IPO计划募集资金2.04亿元，用于研发中心扩建项目和多线切割机、研磨抛光机扩产项目。
报告期内，2014年到2016年以及2017年1-6月，公司实现营业收入分别为1.65亿元、1.25亿元、1.58亿元、1.03亿元；归属于母公司股东的净利润分别为3393万元、1457.05万元、3311.41万元及1613.10万元。
从以往三年完整业绩来看，宇晶机器业绩能够勉强支撑其达到此前报送创业板3000万红线标准。
不过，上述记者采访的多位券商保代人士透露，近期IPO业绩指标指导有所提升，IPO在审企业，近三年净利润合计要超过1个亿，且最后一年超过5000万，不达标的，要么选择撤回，或者接受现场检查；对于新申报企业，最近一年净利润主板不低于8000万，创业板不低于5000万。
此外，从数字上看，在过去前述三年间，宇晶机器的业绩经历了较大波动。其中明显的是2015年，宇晶机器营收同比下滑24%，净利润同比大幅下滑53.97%。同时，2014年、2015年、2016年及2017年1-6月公司主营业务毛利率分别为 44.92%、40.85%、44.90%及45.59%，同样呈现波动。
宇晶机器2015年度营业利润下降59.24%，主要是受宏观经济的影响，且毛利率稍有下降，同时公司增加了销售费用。而招股书中的数据显示，2015年我国数控机床产量仅为25.91万台，同比增速降幅为33.73%。此外，从下游市场需求来看，2015年亦遭遇到较大挑战。
尽管下游行业景气以及宇晶自身业绩在2016年得到一定恢复，但其1.58亿业绩只恢复至2014年水平。
从2017年1-6月份业绩看，宇晶机器营收为1.03亿元，营业利润为1537.7万元，归母净利润1613.10万元。虽然营收在半年间就已完成2016年的64.8%业绩，但由于营业成本提升牵累营业利润增长，因此，宇晶机器2017年半年营业利润仅完成44.67%。
同时，上述宇晶机器遭遇的结果也与公司客户集中度有关。报告期内，宇晶机器前五大客户在报告期内的销售收入总额分别为1.60亿元、7662.24万元、1.22万元和8642.96万元，分别占2014年至2017年1-6月销售总额的 96.70% 、61.18% 、76.95% 和84.24%，其中，报告期内蓝思科技销售收入分别为1.45亿元、5318.76万元、5213.46万元和4700.62万元，占公司销售收入比例分别为 87.44%、42.47%、32.93%和45.81%。客户相对集中，公司称是由于下游行业集中度较高所致。
尽管公司在2016年开始获得了重要知名客户，如出现在前五大客户中的欧菲光、三环集团和比亚迪等企业。但公司的第一大客户蓝思科技，宇晶机器对其的销售金额却在逐年减少。招股书显示，2014年蓝思科技销售金额为 1.45亿，占营收比重为87.44%，而到了2015年和2016年，缩减为了5318.76万元和5213.46万元。
内控能力成疑
此外，记者发现，在宇晶机器尚未了结的诉讼中，有两则是关于宇晶机器重要子公司包头宇拓及其少数股东包头市拓力拓科技有限公司的诉讼。
其中，宇晶机器作为原告，包头宇拓及其少数股东包头市拓力拓科技有限公司作为被告，涉及金额为863.45万元。此外，包头宇拓控告包头市拓力拓科技有限公司，涉及金额为901.28万元。
从近一年的数据来看，包头拓宇净资产已为负数，截至2017年6月30日，亏损661.37万元。不过，记者并未查到相关诉讼纠纷相关情况。
而在反馈意见，监管层表示，对于上述诉讼纠纷，要求公司招股书补充：发行人与包头宇拓及其少数股东包头市拓力拓科技有限公司发生诉讼纠纷的原因，相关资产减值准备计提是否充分；发行人是否能够控制包头宇拓，是否应将其纳入合并报表。
此外，报告期内，宇晶机器通过关联方湖南阳诚机电有限公司代收银行借款，形成多笔往来款，往来金额多在1000万-2000万左右，借款期限多在几日内。此外，宇晶机器曾向湖南阳诚机电采购铜线缆、开关电源产品。价格按照市场定价，2014年到2017年1-6月采购金额分别为40.11万元、13.08万元、61.02万元、39.83万元。
关于该点，在反馈意见中，监管也要求宇晶机器说明与湖南阳诚机电有限公司的关系，由其代收银行借款的原因、方式等，是否构成关联方资金占用，是否可能引发潜在风险。
招股书披露，湖南阳诚机电为报告期内担任发行人财务总监的杨宇霞（公司控股股东及实控人杨宇红的妹妹）的女儿喻洋控制的公司。不过，该关联状况在2017年4月解决，喻洋将其所持全部股份转让。至招股书出具日，湖南阳诚机电处于清算状态。
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